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兼顧傳統(tǒng)成長與新興成長績優(yōu)基金經(jīng)理捕捉輪動行情-通訊

2025-11-14 18:26:59 來源：證券時報網(wǎng)

【資料圖】

證券時報記者安仲文

10月下旬以來，股票市場波動有所加大，但成長風(fēng)格資產(chǎn)依然是資金關(guān)注的重點方向。海外方面，美聯(lián)儲宣布年內(nèi)第二次降息，釋放寬松的流動性，為成長風(fēng)格資產(chǎn)打開了相對收益的窗口；國內(nèi)方面，“十五五”規(guī)劃建議明確提出將加大對新興科技領(lǐng)域的政策傾斜。受此影響，無論A股還是港股，結(jié)構(gòu)分化行情都在延續(xù)。不同的是，資金的流向重點變成了存儲、儲能等細(xì)分方向，而前期熱門的光模塊等處于震蕩階段。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年的市場特征是成長風(fēng)格整體占優(yōu)，但在不同階段，領(lǐng)漲的子行業(yè)并不相同，有時是以電子、計算機為代表的科技領(lǐng)跑，有時是以光伏設(shè)備、電池、儲能為代表的能源板塊走強?；诔砷L資產(chǎn)包含的細(xì)分子行業(yè)較多，且行業(yè)之間輪動較快的特點，市場需要深耕成長賽道，并能靈活捕捉輪動節(jié)奏的投資工具。針對這一類配置需求，廣發(fā)基金推出了廣發(fā)創(chuàng)新成長混合基金，擬任基金經(jīng)理為陳韞中。該產(chǎn)品圍繞“傳統(tǒng)成長+新興成長”方向進行投資，致力于捕捉成長行業(yè)景氣度上行的投資機遇，同時通過浮動費率機制，實現(xiàn)基金管理人與持有人的利益共擔(dān)。

陳韞中是一位證券從業(yè)近10年、投資經(jīng)驗超4年的中生代基金經(jīng)理。他從2016年入行即深耕TMT（科技、媒體和通信），2021年9月開始管理公募基金。Choice統(tǒng)計顯示，截至11月10日，他在廣發(fā)中小盤精選A的任職回報達到46.82%，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)36個百分點，并獲得銀河證券三年期五星評級；其管理的另一只成長風(fēng)格基金廣發(fā)成長啟航A年內(nèi)收益達77.15%，自2024年3月19日成立以來的累計回報達147.73%，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)115個百分點。

具體到組合管理上，陳韞中將成長賽道分為傳統(tǒng)成長與新興成長，再結(jié)合不同細(xì)分領(lǐng)域的景氣度、估值水平、產(chǎn)業(yè)催化節(jié)奏等進行輪動，精選階段確定性更強的方向，疊加自下而上精選龍頭公司，力求捕捉景氣上行的行業(yè)Beta和個股Alpha。陳韞中介紹，傳統(tǒng)成長方向主要是指“新半軍”（新能源、半導(dǎo)體、軍工）賽道，其特點是產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較成熟，有自身的產(chǎn)業(yè)周期。他對于這類方向的策略是，根據(jù)行業(yè)的周期性位置、個股的成長性與估值進行比較，對其中具有產(chǎn)業(yè)變化的板塊進行階段性布局。

新興成長方向，則是指新技術(shù)目前處于產(chǎn)業(yè)化發(fā)展初期、產(chǎn)業(yè)趨勢明顯、處于“從0到1”階段的行業(yè)，比如具身智能、新興存儲與算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、量子計算、國防、固態(tài)電池等，它們同時被寫入“十五五”國家科技規(guī)劃，也是當(dāng)前大國科技博弈的焦點。陳韞中分析，這類資產(chǎn)的波動較大，所以需要擇機進行波段操作。從過往的持倉來看，陳韞中會在不同行業(yè)之間做波段，且對買點和賣點的節(jié)奏把握較好，通常能在技術(shù)突破時捕捉景氣上行機會，又能及時避開周期下行階段的大幅回撤。

站在當(dāng)前節(jié)點，陳韞中看好的成長方向包括算力、存儲、端側(cè)創(chuàng)新、品牌出海、機器人、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)及固態(tài)電池等。其中，算力方向關(guān)注海外及國產(chǎn)算力，前者包括但不限于光通信、存儲、電力等板塊；看好后者是基于國內(nèi)云服務(wù)提供商會在明年上半年大幅提升資本支出的背景，相應(yīng)資產(chǎn)也會迎來較好的投資機會。

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