（原標(biāo)題：AI熱度不減，三七互娛工業(yè)化管線全鏈嵌入AI獲機(jī)構(gòu)關(guān)注）

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據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)消息，大數(shù)據(jù)超級(jí)獨(dú)角獸Databricks近日已同意以13億美元（約合94億元人民幣），收購(gòu)生成式AI初創(chuàng)公司MosaicML，被譽(yù)為生成式AI領(lǐng)域最大并購(gòu)案，引起了國(guó)內(nèi)外資本的關(guān)注。此外，CNBC近期報(bào)道稱，近一半受調(diào)查的公司高管表示，人工智能將是他們明年領(lǐng)域支出的首選項(xiàng)。

回看A股，資金對(duì)AI關(guān)注度高但優(yōu)質(zhì)標(biāo)的相對(duì)稀缺，真正有AI落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的公司更在少數(shù)。華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，歷次技術(shù)變革均會(huì)推動(dòng)游戲行情，預(yù)計(jì)AI也不會(huì)例外，而選擇游戲約等于不踏空傳媒行情。

過(guò)去的幾年里，A股游戲龍頭三七互娛就已經(jīng)開始逐步布局AI，一步步打造了一整套研運(yùn)全流程嵌入AI與大數(shù)據(jù)技術(shù)的數(shù)智化產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建出一條成熟、完整的游戲工業(yè)化管線，率先實(shí)現(xiàn)了AI在游戲研運(yùn)環(huán)節(jié)的全鏈路深度部署，這一系列動(dòng)作受到了資本市場(chǎng)的看好，引來(lái)多家券商的關(guān)注。

多年技術(shù)沉淀已成熟應(yīng)用AI技術(shù)賦能研運(yùn)業(yè)務(wù)

中金公司在最新的研報(bào)中提到，三七互娛已經(jīng)構(gòu)建了“1+3+1”架構(gòu)的研發(fā)側(cè)AI工具組合，包括AI大數(shù)據(jù)算力研發(fā)中臺(tái)+三大數(shù)據(jù)分析工具+AI研發(fā)平臺(tái)。通用工具具體包括游戲研發(fā)中臺(tái)“宙斯”、平臺(tái)級(jí)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)“雅典娜”“波塞冬”“阿瑞斯”及AI研發(fā)平臺(tái)“丘比特”。

中金公司證券研究報(bào)告-三七互娛游戲業(yè)務(wù)架構(gòu)及中臺(tái)部署情況

從發(fā)展順序來(lái)看，前四大中臺(tái)產(chǎn)品部署相對(duì)較早，先期背后運(yùn)營(yíng)邏輯主要系決策式AI，在較大規(guī)模的數(shù)據(jù)積累下借助已有數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、判斷、預(yù)測(cè)，對(duì)用戶行為軌跡、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)等建立標(biāo)簽、進(jìn)行模型化積累，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化數(shù)據(jù)管理，為后續(xù)游戲內(nèi)部生態(tài)平衡性、玩法創(chuàng)新等奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

在生成式AI不斷席卷的浪潮下，公司近年逐步將生成式AI內(nèi)嵌至中臺(tái)管線中，如AI研發(fā)平臺(tái)“丘比特”即在研發(fā)精細(xì)化與智能化、研發(fā)提效及運(yùn)營(yíng)增長(zhǎng)等方面對(duì)生成式AI等有所應(yīng)用。

發(fā)行方面，公司已形成了“前期內(nèi)容生產(chǎn)（圖靈）-中期投放（量子）-后端運(yùn)營(yíng)（天機(jī)）”+“游戲市場(chǎng)情報(bào)系統(tǒng)（易覽）”的發(fā)行側(cè)全鏈路部署。大數(shù)據(jù)及AI工具貫穿前期內(nèi)容/素材生產(chǎn)、中期投放與后端運(yùn)營(yíng)，同時(shí)兼有數(shù)字化市場(chǎng)研究，強(qiáng)化AIGC本地化部署以實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。

根據(jù)公司公告，“量子”系統(tǒng)投入使用后，游戲產(chǎn)品上線全天廣告所耗時(shí)間從原來(lái)6小時(shí)縮短到30分鐘，效率提升10倍以上，部分地區(qū)智能投放占比已經(jīng)超過(guò)60%。“天機(jī)”系統(tǒng)則已累計(jì)創(chuàng)建已接入活動(dòng)3000個(gè)，對(duì)上億級(jí)別的用戶進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

中金公司認(rèn)為，當(dāng)前游戲行業(yè)的AI技術(shù)應(yīng)用正處于逐步完成前期投入建設(shè)的階段。AI賦能游戲工業(yè)化管線大致遵循前期投入建設(shè)、初期全管線貫通和中期產(chǎn)生效能的實(shí)際落地節(jié)奏。而三七互娛實(shí)現(xiàn)了從發(fā)行運(yùn)營(yíng)到研發(fā)，實(shí)現(xiàn)決策式AI、生成式 AI 的全流程匹配，在發(fā)行環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)“素材生成-分發(fā)-回傳分析-迭代更新”的高效閉環(huán)升級(jí)，在研發(fā)環(huán)節(jié)借助 AI 技術(shù)推動(dòng)更高彈性的邊際改善。

積極擁抱生成式AI浪潮，漸進(jìn)式應(yīng)用AIGC

AIGC能夠從美術(shù)、程序、文案、溝通效率與發(fā)行運(yùn)營(yíng)多方面促進(jìn)游戲行業(yè)提效。廣發(fā)證券分析師認(rèn)為，對(duì)于三七互娛來(lái)說(shuō)，公司積極擁抱AIGC技術(shù)，將漸進(jìn)式地持續(xù)迭代模型以適應(yīng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展，期待技術(shù)帶來(lái)更廣闊的游戲應(yīng)用與游戲生態(tài)變革。

廣發(fā)證券研究報(bào)告-三七互娛AI貫通游戲工業(yè)化管線

值得注意的是，三七互娛立足數(shù)智化，已有一套成熟的決策式AI工具落地，廣泛賦能于立項(xiàng)研發(fā)、發(fā)行運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)。并且，隨著AIGC浪潮興起，美術(shù)設(shè)計(jì)中臺(tái)“圖靈”，在原有管線管理功能的基礎(chǔ)上進(jìn)行AI賦能。作為三七的美術(shù)資產(chǎn)存儲(chǔ)平臺(tái)，在AI的加持下，其可視化和靈活調(diào)用能力進(jìn)一步加強(qiáng)，美術(shù)人員能夠借助“圖靈”更加便利進(jìn)行風(fēng)格化創(chuàng)意探索，并利用多年來(lái)積累的各種美術(shù)資產(chǎn)訓(xùn)練符合項(xiàng)目需求的美術(shù)模型，逐步落地于角色、場(chǎng)景、UI、投放素材等多個(gè)美術(shù)場(chǎng)景的制作，有效提升設(shè)計(jì)生產(chǎn)協(xié)同性、優(yōu)化資源復(fù)用率，并提高團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力。

興業(yè)證券分析師認(rèn)為，作為兼具紅利與性價(jià)比的AI應(yīng)用主戰(zhàn)場(chǎng)，今年傳媒板塊上漲空間巨大，傳媒投資機(jī)會(huì)將貫穿全年。而游戲板塊自身更是有望迎來(lái)估值和業(yè)績(jī)提升的戴維斯雙擊。

而這一點(diǎn)在公司經(jīng)營(yíng)層面也得到了初步顯現(xiàn)。公司2023年上線包括《凡人修仙傳:人界篇》、《最后的原始人》、自研SLG手游《霸業(yè)》等在內(nèi)多款優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，拉開新品周期大幕。同時(shí)根據(jù)data.ai，三七互娛出海表現(xiàn)穩(wěn)健，持續(xù)位居中國(guó)游戲廠商出海收入榜Top5。申萬(wàn)宏源研報(bào)指出，三七互娛第二季度的新品周期到來(lái)，將為下半年拐點(diǎn)來(lái)臨墊定基礎(chǔ)，全年增長(zhǎng)能見度提升。

展望三七互娛長(zhǎng)期發(fā)展，廣發(fā)證券指出，公司產(chǎn)品生命周期顯著延長(zhǎng)，長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)能力不斷提升，看好公司不斷提升自研實(shí)力，拓展多元產(chǎn)品矩陣，擴(kuò)大出海業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。

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