暑期檔一直是國內(nèi)電影市場的重要檔期，往年票房占比接近全年票房的三成水平。2013年-2019年，暑期檔票房從58.36億元提升至177.78億元，年均復(fù)合增長率達(dá)20%。

2023年以來，電影市場持續(xù)回暖，在經(jīng)歷了火熱的春節(jié)檔、五一檔之后，國內(nèi)電影市場正式步入暑期檔，疊加AI賦能，有望進(jìn)一步催化電影行業(yè)的整體復(fù)蘇?？v觀當(dāng)下電影行業(yè)格局，哪些企業(yè)將在行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程中受益？

暑期檔票房料穩(wěn)步恢復(fù)

(相關(guān)資料圖)

據(jù)國家電影局初步統(tǒng)計(jì)，2023年春節(jié)檔(1月21日至1月27日)電影票房為67.58億元，觀影人次為1.29億。超越2022年同期的60.39億元，成為影史春節(jié)檔票房第二。這為今年影市“復(fù)蘇”開了個(gè)好頭。

2023年五一檔(4月29日-5月3日)票房15.2億元，觀影總?cè)舜?765萬，總場次229.8萬。盡管有旅游出行火爆的影響，但仍然是繼2019年、2021年后中國影史票房第三高的五一檔。

如今，電影市場暑期檔(6月1日至8月31日)已經(jīng)拉開序幕，并取得了亮眼的成績。

據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，2023年端午檔(6月22日至6月24日)總票房達(dá)到9.10億元，超過2019年同期，略低于2018年9.12億元的檔期票房成績，位列中國影史端午檔票房第二。由此，端午檔也成為一個(gè)暑期檔市場復(fù)蘇前的預(yù)熱期和過渡期，為后續(xù)暑期檔的火熱注入一劑強(qiáng)心針。

資料來源：燈塔專業(yè)版

拉長時(shí)間看，在端午檔帶動下，今年暑期檔總票房已經(jīng)突破26億元。影片供給方面，已有90多部影片確定上映日期，大片云集，類型豐富，涵蓋了喜劇、古裝、青春、懸疑、犯罪、動作、科幻、動畫等多種題材，能夠滿足不同年齡階段的觀眾需求。

往后看，7月將迎來暑期檔影片的密集上映。

其中，7月上旬有橫店影視聯(lián)合出品的《掃毒3: 人在天涯》、貓眼娛樂出品的《八角籠中》、追光動畫出品的國漫電影《長安三萬里》以及進(jìn)口片《碟中諜7: 致命清算》上映。此外，由北京文化主控的《封神第一部》、中國電影出品的《熱烈》《超能一家人》以及進(jìn)口片《巨齒鯊2》將在7月下旬“壓軸”上映，業(yè)內(nèi)預(yù)測這8部電影總票房將有望超過80億元。

對于電影市場而言，今年暑期檔被認(rèn)為是決定市場復(fù)蘇的關(guān)鍵一役。儒意影業(yè)總裁陳祉希此前曾表示，今年暑期檔將決定電影市場能否真正復(fù)蘇，走出三年疫情的陰霾。對于整個(gè)暑期檔，拓普咨詢的CEO程飛預(yù)測，基于暑期檔的定檔電影和待定電影，2023年的暑期檔票房預(yù)計(jì)將在140億元至150億元之間。

這些上市公司有望受益

從受益程度而言，相關(guān)上市公司在熱門影片中的勝率更高。

作為暑期檔大熱門，《超能一家人》出品方涉及的上市公司包括阿里影業(yè)、貓眼娛樂，阿里影業(yè)同時(shí)還是重要發(fā)行方。

《封神第一部》出品方為北京文化和世紀(jì)長生天影業(yè)，后者為影片導(dǎo)演烏爾善所持股的公司，貓眼娛樂擔(dān)任發(fā)行方。

光線傳媒則有兩部主控出品影片參與暑期檔，奇幻喜劇電影《透明俠侶》將于6月30日上映，喜劇動畫電影《茶啊二中》將于7月14日上映。

在已定檔的暑期檔影片中，博納影業(yè)系周潤發(fā)主演的《別叫我賭神》重要參投方，橫店影視則參投了《超能一家人》《熱烈》等5部電影，制作發(fā)行業(yè)務(wù)也有望受益。

作為院線龍頭，萬達(dá)電影針對不同檔期、不同影片均會推出各類優(yōu)惠觀影活動，拉動觀影熱情和票房增長。今年618期間，萬達(dá)電影推出了“暑期看大片，儲值更劃算”“61.8元大禮包限量收”以及星選商城618特惠活動。

除此之外，隨著端午假期和暑期來臨，新影片供給或持續(xù)釋放，推動票房復(fù)蘇及電影出品、發(fā)行、院線公司業(yè)績修復(fù)，開源證券建議密切關(guān)注電影板塊復(fù)蘇進(jìn)度，受益標(biāo)的包括中國電影、博納影業(yè)、光線傳媒、上海電影、華誼兄弟、金逸影視、橫店影視、幸福藍(lán)海等。

傳媒股未來走向何方？

實(shí)際產(chǎn)業(yè)層面，國內(nèi)電影市場正逐步恢復(fù)正常供給，有望走向正向循環(huán)。而在二級市場，風(fēng)生水起的影視股則率先完成了恢復(fù)。從A股市場看，雖然節(jié)前最后一個(gè)交易日行情熄火，但傳媒股年內(nèi)依舊強(qiáng)勢。

今年以來，傳媒指數(shù)先后經(jīng)歷超跌反彈和板塊普漲，至今整體大幅上漲30%，其中上海電影一度翻了三倍，唐德影視翻了一倍，華策影視、慈文傳媒等也有超50%的漲幅。

背后驅(qū)動力來看，影視傳媒股這波上漲得益于兩大利好。其一，消費(fèi)復(fù)蘇是大背景，有望為個(gè)股帶來業(yè)績支撐；其二，開年以來的AIGC、ChatGPT及國內(nèi)大模型混戰(zhàn)，基于科技創(chuàng)新帶來的預(yù)期進(jìn)一步推高了估值。

AI作為最強(qiáng)主線是傳媒股上漲的主要邏輯之一。往后看，AI對傳媒股的賦能，主要集中在兩大方向：

其一，是降本增效。

根據(jù)東吳證券的研究，影視行業(yè)作為綜合音頻、視頻和文本的綜合領(lǐng)域，是生成式AI技術(shù)的優(yōu)質(zhì)應(yīng)用場景之一。從AI應(yīng)用的價(jià)值和路徑來看，動畫電影有望率先受益。

相比真人電影需要1-2年的生產(chǎn)周期，動畫電影的生產(chǎn)周期更長(3-4年),工程更為復(fù)雜，產(chǎn)能限制也更加明顯。因此，生成式AI技術(shù)有可能賦能動畫電影的前期劇本創(chuàng)作、中期作畫以及最后的視頻剪輯/配音/視頻輸出等多個(gè)環(huán)節(jié)。光線傳媒董事長王長田表示，“在動畫電影主要環(huán)節(jié)，AI能提升約50%的效率。”

其二，是IP賦能。

IP是AI科技革命后內(nèi)容進(jìn)入高速發(fā)展期的核心競爭力。擁有強(qiáng)IP的公司在2013-2015年傳媒行情中有著更強(qiáng)的泛娛樂業(yè)務(wù)變現(xiàn)紅利。AI+影視，AI+游戲，AI+虛擬形象等細(xì)分賽道都需要優(yōu)質(zhì)IP的支持。同時(shí)，各類多模態(tài)大模型的預(yù)訓(xùn)練也需要海量、高質(zhì)量、正版版權(quán)的內(nèi)容加持，AI或?qū)⒎糯髢?nèi)容版權(quán)的價(jià)值。

長期來看，AI降低內(nèi)容制作門檻后，IP方對于制作方的依賴程度有所降低，IP方自己便可在AI賦能下實(shí)現(xiàn)內(nèi)容制作，在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)有所提升。華安證券建議關(guān)注：上海電影(國企+動畫+IP+盈利能力顯著改善)、光線傳媒(動畫+IP+正在使用AI參與海報(bào)及電影制作)、奧飛娛樂(動漫IP+虛擬人+兒童版 ChatGPT可應(yīng)用于“AI+教育”領(lǐng)域+VR)、芒果超媒(國企+綜藝IP+2023年綜藝招商表現(xiàn)強(qiáng)勁)、華策影視(動畫 IP+版權(quán)運(yùn)營管理平臺)。

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