（原標(biāo)題：上市銀行盈利增速下滑，凈息差收窄拖累營(yíng)收增長(zhǎng)）

紅周刊 特約 | 許旭明

2022年，上市銀行利息凈收入同比增長(zhǎng)2.97%，增速比2021年下降了1.43個(gè)百分點(diǎn)。主要受息差收窄的影響。

(相關(guān)資料圖)

截至5月16日，已發(fā)布2022年度年報(bào)的有58家上市銀行，發(fā)布一季報(bào)的有42家銀行。

從2022年度來(lái)看，58家上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣2.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.10%。在2022年嚴(yán)峻復(fù)雜的形勢(shì)下，上市銀行仍然實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。但是增速在下滑，2023年一季度凈利潤(rùn)繼續(xù)下滑，42家A股上市銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.22%，增速同比下降了5個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收增長(zhǎng)放緩、成本提高共同壓低了銀行業(yè)利潤(rùn)

銀行凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)放緩首先跟營(yíng)收增長(zhǎng)放緩有關(guān)系。上市銀行2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)6.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.79%，增速同比下降了6.91個(gè)百分點(diǎn)。2023年一季度42家A股上市銀行的營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.72%，仍面臨較大的壓力。甚至從過(guò)去5年來(lái)看，上市銀行的營(yíng)收增速呈現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)。

在營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，銀行的經(jīng)營(yíng)成本出現(xiàn)了上升。2022年，上市銀行加權(quán)平均成本/收入比為30.70%，比2021年上升了1.20個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是上市銀行加大了信息科技、客群營(yíng)銷和重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入力度，同時(shí)營(yíng)收增速放緩，導(dǎo)致成本收入比上升。

但是與此同時(shí)，撥備計(jì)提有所下降給銀行利潤(rùn)做出了正面貢獻(xiàn)。2022年，上市銀行利潤(rùn)表中計(jì)提的信用減值損失及其他資產(chǎn)減值損失同比下降了10.40%。其中，貸款損失撥備下降5.98%，其他資產(chǎn)減值損失減少29.85%。

受凈利潤(rùn)增速放緩的影響，上市銀行2022年度的平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）和平均總資產(chǎn)收益率（ROA）分別為9.84%和0.73%，比2021年略有下降。其中大型銀行2022年的ROE和ROA分別為11.34%和0.84%。

對(duì)比10家歐美主要銀行，ROE在6%至14%之間，平均值為9.43%，ROA在0.38%至0.98%之間，平均值為0.60%。

拉長(zhǎng)時(shí)間，過(guò)去五年上市銀行的盈利增長(zhǎng)受經(jīng)濟(jì)增速變化的影響，也經(jīng)歷了起伏波動(dòng)，具有明顯的順周期特點(diǎn)。所以如何穿越周期，就成為上市銀行的主要目標(biāo)之一。

凈息差收入增長(zhǎng)放緩

從上市銀行的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，利息凈收入仍是最主要的收入來(lái)源，占比達(dá)75%。2022年，上市銀行利息凈收入同比增長(zhǎng)2.97%，增速比2021年下降了1.43個(gè)百分點(diǎn)。主要受息差收窄的影響，2022年上市銀行平均凈息差為1.94%，下降了13個(gè)基點(diǎn)，相比2019年的高點(diǎn)下降了29個(gè)基點(diǎn)。

凈息差的變化趨勢(shì)受到多種因素的影響，比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，貨幣政策的影響，以及直接相關(guān)的利率變動(dòng)趨勢(shì)等。除此之外，凈息差跟各家上市銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也有很密切的關(guān)系。2023年以來(lái)，有不少銀行是通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，包括控制存款成本等方式，來(lái)改善息差的水平。

凈息差變化還受到一些特殊因素的影響。在LPR下行階段，貸款利率下降得比較快，但是存款是相對(duì)保持剛性的，也會(huì)導(dǎo)致銀行的息差收窄。監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在進(jìn)一步推進(jìn)負(fù)債端存款市場(chǎng)利率化改革。去年4月份，人民銀行就對(duì)商業(yè)銀行的利率自律機(jī)制進(jìn)行過(guò)指導(dǎo)，要求完善存款的利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，參考十年期國(guó)債的利率跟一年期LPR的利率對(duì)存款的利率進(jìn)行調(diào)整。近期央行又有措施，進(jìn)一步對(duì)利率自律機(jī)制進(jìn)行完善。在政策的引導(dǎo)下，很多銀行進(jìn)一步下調(diào)存款的利率。

除了凈息差收入增速放緩，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入也給營(yíng)收增長(zhǎng)帶來(lái)了壓力。手續(xù)費(fèi)及傭金收入是上市銀行營(yíng)收的第二大來(lái)源，占比約14%。2022年度，上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降了2.84%。減費(fèi)讓利支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是其中一個(gè)原因。另一個(gè)原因是上市銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)收入增速再次下降。

另外，其他營(yíng)收占營(yíng)收的比重約為11%，主要包括投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益和匯兌損益等。2022年，受債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，上市銀行的其他營(yíng)收同比下降7.97%。這部分收入受金融市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，過(guò)去五年的增速波動(dòng)也是比較大的。

這些因素共同拉低了上市銀行營(yíng)收的增長(zhǎng)。

房地產(chǎn)貸款仍需重點(diǎn)關(guān)注

2022年末，上市銀行總資產(chǎn)合計(jì)人民幣264.48萬(wàn)億，比2021年末增長(zhǎng)11.42%。42家A股上市銀行2023年一季度末總資產(chǎn)比2022年末增長(zhǎng)5.30%，增速同比上升0.51個(gè)百分點(diǎn)。

2022年上市銀行貸款凈值增長(zhǎng)11.38%，最近5年的增速均超過(guò)了11%。其中制造業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)18%。同時(shí)，由于持續(xù)減費(fèi)讓利，降低企業(yè)融資成本，2022年上市銀行的貸款收益率同比下降了13個(gè)基點(diǎn)，相比2019年的高點(diǎn)下降了53個(gè)基點(diǎn)。

房地產(chǎn)貸款方面，2022年房地產(chǎn)行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)公貸款不良率由2021年末的2.30%上升到2022年末的3.56%，個(gè)人住房按揭貸款不良率由2021年末的0.32%上升至2022年末的0.45%。對(duì)于房地產(chǎn)不良貸款的監(jiān)控仍需要關(guān)注。另一方面，在政策的引導(dǎo)下，銀行業(yè)對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的信貸支持力度有所回升，根據(jù)年報(bào)的統(tǒng)計(jì)，2022年末房地產(chǎn)行業(yè)的貸款比年初的增長(zhǎng)超過(guò)了5%，增速較上年同期上升了3.52個(gè)百分點(diǎn)，銀行業(yè)對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的信貸投放方面的支持力度有所回升。

從一季度數(shù)據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)中長(zhǎng)期貸款，以及房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債券的數(shù)據(jù)，可以看到市場(chǎng)信心在逐步恢復(fù)。但是，仍然要關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)貸款的整體風(fēng)險(xiǎn)，正如多家銀行提到的，風(fēng)險(xiǎn)總體是可控的，但是對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的不良貸款化解的進(jìn)展，以及在今年新增的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款的情況還是需要持續(xù)保持密切的關(guān)注。

中小銀行仍面臨比較大的風(fēng)險(xiǎn)防控壓力。上市銀行逾期貸款與不良貸款的“剪刀差”從2021年末的102.47%擴(kuò)大至2022年末的106.11%。此外，中小銀行不良貸款與已減值貸款的偏離度加大，全國(guó)性股份制銀行、城商行和農(nóng)商行2022年末的已減值貸款的金額都超過(guò)了不良貸款的金額，其中農(nóng)商行已減值貸款金額是不良貸款金額的1.65倍，比2021年末上升了11個(gè)百分點(diǎn)。

但是上市銀行通過(guò)持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，加大不良資產(chǎn)處置力度，2022年末整體不良貸款率比上年末下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，下降到1.33%。2023年一季度末42家上市銀行整體不良貸款率進(jìn)一步下降至1.29%。

為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，上市銀行也在進(jìn)一步夯實(shí)撥備和資本充足率水平。2022年末上市銀行平均貸款撥備覆蓋率為237.72%，比2021年末提高了3.73個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率為15.80%，比2021年末提高了0.15個(gè)百分點(diǎn)。

零售業(yè)務(wù)增速放緩

仍是銀行重點(diǎn)推進(jìn)板塊

零售業(yè)務(wù)方面，有21家上市銀行披露了2022年零售業(yè)務(wù)AUM，合計(jì)人民幣105.95萬(wàn)億元，較2021年增長(zhǎng)12.05%。

2022年上市銀行零售業(yè)務(wù)收入占比45.61%，同比提升了2.27個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)公司業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)由2021年度的2.65個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大到4.81個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，零售業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)占比有所下降，從2021年的46.14%下降至2022年的45.34%，主要是隨著競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，零售業(yè)務(wù)從“增量為主”轉(zhuǎn)向“增量與存量并重”的關(guān)鍵階段。零售業(yè)務(wù)各家銀行的競(jìng)爭(zhēng)也是更加激烈，所以相比前幾年的高速增長(zhǎng)，無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模，還是營(yíng)收利潤(rùn)增速，都有所放慢。盡管是這樣，上市銀行的零售業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速還是高于總體的營(yíng)收增速，占到營(yíng)收的比重也是進(jìn)一步提升，利潤(rùn)貢獻(xiàn)度有所下降，主要是因?yàn)楂@客成本增加，同時(shí)零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，撥備計(jì)提有所增加。

零售業(yè)務(wù)相對(duì)公司業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，受經(jīng)濟(jì)下行和市場(chǎng)波動(dòng)的影響是相對(duì)比較小的，也就是說(shuō)它的順周期性是比較弱的，零售業(yè)務(wù)前期投入成本是比較高，但是一旦進(jìn)入到業(yè)務(wù)成熟階段，收益也是比較高的。以大型銀行數(shù)據(jù)為例，零售業(yè)務(wù)2022年度存貸利差是3%，高于整體的存貸利差63個(gè)基點(diǎn)，全國(guó)性股份制銀行2022年零售業(yè)務(wù)的存貸利差更高，為3.78%，高于整體的存貸利差101個(gè)基點(diǎn)。上市銀行的零售業(yè)務(wù)，資產(chǎn)規(guī)模，只是占到資產(chǎn)總額的23%，但是它的營(yíng)收和利潤(rùn)的占比達(dá)到了45%。2022年報(bào)顯示，很多上市銀行還是把零售業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略重點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)零售業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

展望未來(lái)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，上市銀行也將面臨更多發(fā)展機(jī)遇。

盡管從今年一季度的營(yíng)收增速只有0.72%，確實(shí)面臨比較大的壓力，從今年一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，上市銀行的前景仍然不錯(cuò)。一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)4.5%，二季度截止到目前，4、5月份的情況來(lái)看也不錯(cuò)。4月份的出口數(shù)據(jù)是超預(yù)期的，五一小長(zhǎng)假拉動(dòng)了不小的消費(fèi)需求。整體來(lái)看，二季度應(yīng)該會(huì)比一季度有所改善。

從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇傳導(dǎo)到銀行營(yíng)收的增長(zhǎng)方面不是完全同步的，會(huì)有一定的遲滯性。同時(shí)還要注意到，銀行營(yíng)收放慢的部分原因是因?yàn)殂y行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利的結(jié)果。

（作者系安永大中華區(qū)金融服務(wù)高增長(zhǎng)市場(chǎng)主管、合伙人。本文已刊發(fā)于5月27日《紅周刊》，文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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